Inflace patří mezi ekonomické pojmy, se kterými se dnes běžně setkávají i lidé mimo finanční sektor. Růst cen ovlivňuje každodenní život domácností, firem i státu. Jaké konkrétní dopady má inflace na české domácnosti a kdo na ní naopak může profitovat?

Co znamená inflace

Inflací se označuje růst cenové hladiny zboží a služeb v ekonomice. V praxi to znamená, že peníze postupně ztrácejí svou kupní sílu a za stejnou částku si lidé koupí méně než dříve. Jedním z hlavních důvodů inflace bývá růst množství peněz v oběhu, tedy peněžní zásoby.

Úkolem centrální banky je udržovat inflaci na stabilní a předvídatelné úrovni, která nebude brzdit ekonomiku. K tomu využívá nástroje měnové politiky. Vývoj inflace proto výrazně ovlivňuje fungování celé ekonomiky – od státu přes firmy až po běžné domácnosti.

Jak se inflace projevuje v Česku

Podle České národní banky mělo výrazné zdražování v posledních letech několik hlavních příčin. Patřila mezi ně pandemie covidu-19, válka na Ukrajině i prudký růst cen energií. Tyto faktory změnily nejen ekonomickou situaci, ale také očekávání českých domácností ohledně dalšího vývoje cen.

Průzkum ČNB realizovaný v letech 2015 až 2023 ukázal, že lidé dlouhodobě vnímali inflaci vyšší, než jaká byla skutečně naměřena. Největší obavy z růstu cen vykazovali zejména lidé s nižšími příjmy, horším vzděláním, vyšším věkem nebo obyvatelé menších měst a obcí.

Vyšší inflace se v běžném životě domácností projevuje především omezením výdajů. Lidé více šetří, odkládají větší nákupy a snižují zbytnou spotřebu. Projekt Jak se žije v Česku publikovaný serverem Seznam Zprávy zároveň upozornil, že dlouhodobý tlak na rozpočty může vést i k sociální izolaci. Častěji se také objevuje zadlužování, pomalejší splácení úvěrů nebo nižší schopnost spořit.

Nejcitelněji inflace dopadá na nízkopříjmové domácnosti. Ty totiž vydávají podstatnou část svého rozpočtu za základní potřeby, jako jsou potraviny, energie nebo bydlení. Právě tyto položky přitom během období zvýšené inflace často zdražují nejrychleji. Významnou roli ale hraje i životní styl konkrétní domácnosti.

Kdo může z inflace profitovat

Přestože inflace většině lidí komplikuje hospodaření, existují i skupiny, kterým může v určitých situacích přinést výhodu. Růst cen totiž podporuje utrácení i investování – peníze časem ztrácejí hodnotu, a proto se je lidé snaží utratit dříve, než k tomu dojde.

Mezi subjekty, které mohou z inflace těžit, patří například:

stát,
firmy schopné upravovat ceny,
investoři,
dlužníci,
majitelé nemovitostí a dalších fyzických aktiv.

Stát

Stát může na inflaci vydělávat několika způsoby. Vyšší ceny znamenají vyšší výběr DPH i dalších daní. Současně se snižuje reálná hodnota státního dluhu. Vliv mají i rostoucí nominální mzdy, které mohou zaměstnance posouvat do vyšších daňových pásem.

Firmy s možností zdražování

Některé společnosti dokážou zvýšené náklady přenést na zákazníky a udržet si tak zisk i v době vysoké inflace. V této souvislosti se objevuje také pojem „greedflation“ neboli „hamižflace“. Označuje situaci, kdy firmy využívají inflaci jako záminku pro výraznější zdražení, než odpovídá skutečnému růstu nákladů.

Investoři

Vyšší inflace může vyhovovat také některým investorům. Stabilnější bývají například sektory energií, komodit nebo základních služeb, kde poptávka přetrvává i během ekonomické nejistoty.

Za nástroje, které mohou pomoci chránit hodnotu peněz, bývají považovány:

akcie,
dividendové a hodnotové investice,
nemovitosti,
zlato,
protiinflační dluhopisy.

Dlužníci

Inflace obecně zvýhodňuje lidi nebo firmy s dlouhodobými dluhy. Splátky totiž zůstávají nominálně stejné, ale jejich reálná hodnota postupně klesá. Dlužník tak fakticky splácí méně hodnotnými penězi než v době, kdy si půjčku sjednal.

Majitelé nemovitostí a fyzických aktiv

Hodnota nemovitostí, drahých kovů nebo dalších hmotných aktiv během inflace často roste. Vlastnictví podobných aktiv tak může fungovat jako ochrana před znehodnocením peněz.

U nemovitostí se navíc může zvýšit nejen samotná hodnota majetku, ale také příjmy z nájmu. Pokud je nemovitost financována hypotékou, inflace současně snižuje reálnou hodnotu budoucích splátek.

Investování jako ochrana před inflací

Zatímco hotovost nebo některé konzervativní spořicí produkty během inflace ztrácejí hodnotu, vhodně nastavená investiční strategie může pomoci kupní sílu peněz lépe chránit. Právě období vyšší inflace ukazují důležitost dlouhodobého plánování, diverzifikace a investic do aktiv, která dokážou na růst cen reagovat lépe než běžné úspory.

Společnost e-Finance působí na českém trhu od roku 2001 a zaměřuje se především na investice do nemovitostí. Součástí jejího portfolia jsou administrativní budovy, hotely i rezidenční objekty. Firma současně nabízí také vlastní dluhopisy včetně protiinflačních variant.

Aktuálně zahrnuje nabídka například:

jednoleté dluhopisy s výnosem 7 %,
dvouleté dluhopisy zajištěné akciemi EFI Hotels & Properties s výnosem až 8 %,
tříleté dluhopisy s výnosem až 9 %,
protiinflační dluhopisy se čtyřletou splatností,
pětileté dluhopisy zajištěné akciemi EFI Hotels & Properties s výnosem 8,5 %.